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2016年9月號 第474期

中國超發貨幣 重蹈晚清印鈔覆轍

中國搞貨幣超發是在外滙管制的基礎上進行的,外滙管制要求出口企業必須將出口商品所得外幣賣給央行,央行購買這些外幣的錢並不是它自己擁有的財富,而是利用貨幣發行權新發行的貨幣。這種做法在晚清曾出現過,清廷一方面債務纏身,一方面又大灑金錢,秘訣就在於大印「新錢」圖利。不過,「假錢」催出來的泡沫雖然美麗,但終有爆破的那一天。

我們都知道中國30年間GDP增加了100倍,卻很少有人知道與此同時中國的貨幣供應量卻暴增接近900倍!考察一國的貨幣供應量,國際上一般用M2指標來度量。M2是指「廣義貨幣」,M2不僅反映現實的購買力(現金+支票存款),還反映潛在的購買力(儲蓄存款+政府債券)。自2007年1月以來,中國M2連續超越了日本、歐洲和美國幾大經濟體,目前相當於歐洲和美國的兩倍,日本的三倍,中國的M2已經相當於這三大經濟體的M2總量的70%左右。

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全文刊於今期信報財經月刊

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