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2016年9月號 第474期

重回貿易保護

英美滯脹重臨

民粹主義(populism)從拉丁文populus(人民)發展而來,可理解為「政治必須遵照人民的偏好才是對的」,近年歐、美等發達經濟體,民粹主義崛起,已發展到連複雜的經濟議題也要遵從人民偏好。政客為了討好選民,鼓吹貿易保護主義、增加社會福利。七十年代的滯脹(stagflation,意即經濟停滯與通貨膨脹同時發生)可能重臨,市場的「聰明錢」已急謀變陣。

6月的英國公投只是一個開始,10月意大利修憲公投,11月美國大選,明年4月有法國大選、明年秋天還有德國大選……;一時間各地赫然出現很多特朗普,被形容為「菲版特朗普」的菲律賓總統杜特爾特、法國極右政黨國民陣線主席馬琳.勒龐、被視為歐洲最大民粹主義者的俄羅斯總統普京、英國外相約翰遜……投資市場驚覺民粹大時代已經來臨。

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全文刊於今期信報財經月刊

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